Das EBITDAR ist eine Finanzkennzahl, die in Branchen wie dem Hotel- und Gaststättengewerbe sowie anderen anlagekräftigen Wirtschaftszweigen weit verbreitet ist. Es ermöglicht die Analyse der tatsächlichen operativen Leistung eines Unternehmens, indem bestimmte Kosten herausgerechnet werden, die die Rentabilität des Unternehmens verzerren könnten.
Das Verständnis dessen, was EBITDAR ist, ist für Investoren, Hotelbesitzer und Manager von entscheidender Bedeutung, die die finanzielle Lage eines Betriebs richtig einschätzen oder verschiedene Betriebsmodelle vergleichen möchten.
In diesem Artikel erläutern wir, was EBITDAR bedeutet, wie es berechnet wird und warum es in der Hotelbranche von besonderer Bedeutung ist.
Inhaltsverzeichnis
Was ist EBITDAR?
EBITDAR steht für „Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization and Rent“. Auf Deutsch lässt sich dies als Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Amortisationen und Mieten übersetzen.
Es handelt sich um eine Erweiterung des EBITDA, fügt jedoch ein zusätzliches Element hinzu: die Mietkosten.
Die allgemeine Formel für das EBITDAR lautet:
EBITDAR = EBITDA + Mieteinnahmen
Es lässt sich auch wie folgt berechnen:
EBITDAR = Betriebserträge – Betriebsaufwendungen (ohne Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Mieten)
Diese Kennzahl ermöglicht es, die tatsächliche Fähigkeit des Unternehmens zur Erzielung eines operativen Ergebnisses unabhängig von seiner Finanz- oder Eigentumsstruktur zu analysieren.
Unterschied zwischen EBITDA und EBITDAR
Obwohl beide Kennzahlen ähnlich sind, gibt es einen wesentlichen Unterschied.
Das EBITDA schließt Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen aus.
EBITDAR schließt darüber hinaus Mietkosten aus.
Dies ist besonders nützlich in Branchen, in denen Unternehmen nach unterschiedlichen Eigentums- oder Mietmodellen tätig sein können.
In der Hotelbranche ist es üblich, dass einige Hotels im Eigentum des Betreibers stehen, während andere im Rahmen von Mietverträgen betrieben werden. Das EBITDAR ermöglicht einen Vergleich beider Modelle, wobei die Auswirkungen der Miete auf die Ergebnisse ausgeblendet werden.
Warum das EBITDAR in der Hotellerie wichtig ist
In der Hotelbranche wird das EBITDAR häufig zur Analyse der operativen Rentabilität eines Hauses herangezogen.
Er ermöglicht es Investoren und Analysten, die Leistung des Hotels zu bewerten, ohne dass Faktoren wie die Art des Immobilienvertrags oder die Finanzierung diese Beurteilung beeinflussen.
Dies ist insbesondere in folgenden Situationen von Bedeutung:
Bewertung von Hotelimmobilien
Analyse von Mietverträgen
Hotelbewertung im Rahmen von Investitionsprozessen
Vergleich verschiedener Hotelbetreiber
Große Hotelketten wie Marriott International, Hilton Worldwide oder Accor verwenden ähnliche Betriebskennzahlen, um die Leistung ihrer Immobilien zu analysieren.
Beispiel für die Berechnung des EBITDAR
Nehmen wir ein Hotel mit den folgenden Jahresdaten an:
Gesamtumsatz: 5.000.000 €
Betriebskosten: 3.200.000 €
Abschreibungen: 400.000 €
Zinsen: 200.000 €
Steuern: 300.000 €
Hotelmiete: 600.000 €
Zunächst wird das EBITDA berechnet:
EBITDA = Umsatzerlöse − Betriebskosten
EBITDA = 5.000.000 − 3.200.000
EBITDA = 1.800.000 €
Anschließend wird das EBITDAR berechnet:
EBITDAR = EBITDA + Miete
EBITDAR = 1.800.000 + 600.000
EBITDAR = 2.400.000 €
Auf diese Weise lässt sich die Rentabilität des Hotels analysieren, bevor die Mietkosten berücksichtigt werden.
Wann wird das EBITDAR verwendet?
Das EBITDAR ist in bestimmten unternehmerischen Situationen besonders nützlich.
Vergleich zwischen Unternehmen mit unterschiedlichen Eigentumsmodellen
Analyse der operativen Rentabilität bei gepachteten Hotels
Unternehmensbewertung im Rahmen von Investitions- oder Kaufprozessen
Bewertung des tatsächlichen Potenzials einer Hotelimmobilie
Durch die Herausrechnung der Mietkosten können sich Analysten auf die tatsächliche Ertragskraft des Unternehmens konzentrieren.
Einschränkungen des EBITDAR
Obwohl es sich um eine nützliche Kennzahl handelt, weist das EBITDAR auch gewisse Einschränkungen auf.
Es berücksichtigt weder die Verschuldung des Unternehmens
noch spiegelt es die tatsächlichen Kosten der Immobilienbestände wider
. Wird es isoliert betrachtet, kann es finanzielle Probleme verschleiern
Aus diesem Grund wird das EBITDAR in der Regel zusammen mit anderen Finanzkennzahlen analysiert, wie zum Beispiel:
EBITDA
GOP (Gross Operating Profit)
RevPAR
ADR
Die gemeinsame Analyse dieser Kennzahlen liefert einen umfassenderen Überblick über die Leistung eines Hotels.
Häufig gestellte Fragen zu EBITDAR
Was bedeutet EBITDAR?
Dies ist der Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Mieten.
Warum wird das EBITDAR in der Hotellerie verwendet?
Damit lässt sich die operative Rentabilität von Hotels vergleichen, unabhängig davon, ob es sich um eine eigene oder eine gemietete Immobilie handelt.
Was ist der Unterschied zwischen EBITDA und EBITDAR?
Das EBITDAR schließt zudem die Mietkosten aus, während das EBITDA dies nicht tut.
Das EBITDAR ist eine offizielle Bilanzkennzahl
Nein, es handelt sich um eine Finanzkennzahl, die hauptsächlich für interne Analysen und Unternehmensbewertungen verwendet wird.
In welchen Branchen wird das EBITDAR verwendet?
Es ist üblich in der Hotellerie, bei Fluggesellschaften, in der Gastronomie und in Unternehmen mit hohen Mietkosten.
Fazit
Das EBITDAR ist ein wichtiges Instrument zur Analyse der operativen Rentabilität von Unternehmen in kapitalintensiven Branchen wie dem Gastgewerbe.
Da Kosten wie Mieten, Zinsen und Steuern unberücksichtigt bleiben, ermöglicht dies einen Vergleich von Unternehmen mit unterschiedlichen Finanzstrukturen oder Eigentumsmodellen.
Für Eigentümer, Investoren und Hotelmanager ermöglicht das Verständnis dieser Kennzahl eine genauere Bewertung der Leistung eines Hotels und seines langfristigen Rentabilitätspotenzials.
